编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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