财(cái)联社(shè)5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款和(hé)担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(j什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分(fēn)优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品(pǐn什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级