全球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只证雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很(hěn)长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在(zài)全球货(huò)币(bì)市场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的(de)经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空(kōng)间(jiān)提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态(tài)度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗来的影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大(dà)规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国采取了(le)最激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐ雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗n)政策(cè)。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可(kě)以评估形势再(zài)做出决策。

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