3月份，全国居民消费(fèi)价格指(zhǐ)数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同(tóng)时(shí)信(xìn)贷投放保持(chí)较快增(zēng)长。货币信(xìn)贷较快增(zēng)长与物(wù)价回落(luò)并存，引(yǐn)发了(le)中国经济是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进(jìn)入通缩(suō)，首先要厘清概念。国际上(shàng)通常(cháng)认为(wèi)，通货(huò)紧缩是(shì)指总体物价水平在一(yī)段时间内(nèi)持续下降，同时(shí)伴随着(zhe)货币(bì)供应量持(chí)续下(xià)降(jiàng)和经济(jì)衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有三个主要特点：一(yī)是总体物(wù)价紧(jǐn)缩而(ér)非局部物价(jià)紧(jǐn)缩(suō)，二是(shì)物价连续(xù)一段时间负增长，三是伴随货币供(gōng)应量持续下降(jiàng)和经济(jì)衰退。

　　结合一季(jì)度经济(jì)运行表现，当前(qián)中国(guó)经(jīng)济显然并不符合通(tōng)缩的(de)典型特征(zhēng)，因(yīn)此，所谓中国经济通缩是个伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加强重要民生商品和大宗商品保供稳价(jià)，物(wù)价总水平(píng)持(chí)续(xù)平稳(wěn)运行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳”形成鲜明反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受(shòu)春(chūn)节(jié)效应和(hé)疫情(qíng)防控(kòng)政策优化调整等因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落，加之市场供(gōng)应(yīng)充足，2月份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食(shí)品和能源价格(gé)的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此(cǐ)可见，今年(nián)以来物价月(yuè)度涨幅(fú)虽(suī)在收(shōu)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点窄，但仍然为正，核心CPI保持(chí)基本稳定，物价总水平并未出现持续而(ér)全面的(de)下降。

　　从货币供(gōng)应量来看，2月末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额同(tóng)比(bǐ)增长12.9％，增速创7年来(lái)新高(gāo)；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持(chí)较(jiào)快(kuài)增(zēng)速。从经济增(zēng)长(zhǎng)来看(kàn)，一季度我国经济(jì)开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求(qiú)企(qǐ)稳回升，经济循(xún)环(huán)加快(kuài)畅通，市场预期明显改善。二季(jì)度经济增速可能比一(yī)季度(dù)明显加快，全年经济增长有望(wàng)呈(chéng)现逐步回升(shēng)态势。近期，多(duō)个国际机构纷(fēn)纷上(shàng)调对中国(guó)经济增速的预(yù)期。

　　总的来看，我国(guó)物价(jià)仍在温和上(shàng)涨，M流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点2和社(shè)融增长(zhǎng)相对(duì)较快(kuài)，经济运行持(chí)续(xù)好转，与通缩有明显区(qū)别(bié)。 随着(zhe)金(jīn)融(róng)支持(chí)效(xiào)果(guǒ)进(jìn)一步显现，消(xiāo)费需(xū)求有望进一步回(huí)暖，下半年物价涨幅可能(néng)逐步(bù)回归至往年均值(zhí)水平(píng)，全(quán)年CPI呈“U”型走势(shì)。中长期看，我国经(jīng)济总(zǒng)供求基本(běn)平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期稳定，不(bù)存在(zài)长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处于(yú)复苏(sū)阶段，总需(xū)求不足仍是经济运行面临的突出(chū)矛盾。从这一角度来(lái)看，对通缩的担(dān)忧(yōu)情绪(xù)一定程度上(shàng)反映了人们对经济复(fù)苏动(dòng)力(lì)和(hé)强度的关切，需引起高度重(zhòng)视(shì)。当务之急，要(yào)继续科(kē)学精准实施宏观政策，把实施(shī)扩大内(nèi)需(xū)战(zhàn)略同深化供(gōng)给侧结构性改革(gé)有机结合起来，在稳定就业(yè)和提高居民收入上(shàng)下(xià)更大功(gōng)夫，提(tí)振市场信心和发展预期(qī)，推动经济运(yùn)行持续(xù)好转。

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