分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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