近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)前肖是指哪几个生肖果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(前肖是指哪几个生肖zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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