金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiān半夜被C醒是一种什么样的感受g)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōn半夜被C醒是一种什么样的感受g)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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