在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ET马云的钱属于个人吗#ff0000; line-height: 24px;'>马云的钱属于个人吗F、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期马云的钱属于个人吗的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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