自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，无可厚非是什么意思下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理无可厚非是什么意思(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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