今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配(pèi)置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持(chí)了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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