5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需(xū张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意(yì)义的(de)作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗银行负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利率动力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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