北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（6杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译03369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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