中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“S87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些MA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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