5月(yuè)以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家(jiā)头部(bù)公募基金(jīn)密集(jí)申报了跟踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全(quán)球半(bàn)导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内(nèi)广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看，在经历(lì)一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增幅(fú)最高达40％。拉长时间看，年(nián)内(nèi)超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作是基于对板块中长期(qī)投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体板块(kuài)年(nián)内表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着国产替(tì)代持续推(tuī)进，以及(jí)近(jìn)期AI行情(qíng)的(de)带动下，板块细分领域仍有较多投(tóu)资(zī)机会。

　　越跌(diē)越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。以中(zhōng)证全指(zhǐ)半(bàn)导体指数表现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在4月6日(rì)攀至年(nián)内(nèi)高(gāo)位后便开始不(bù)断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上(shàng)，半导(dǎo)体与半导体生产设(shè)备板块周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中(zhōng)证芯片产业ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等三(sān)只产品份额出(chū)现下降外(wài)，其余产品份额均有大(dà)幅增长。其中，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期半导体板块持续下跌，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理田光(guāng)远分(fēn)析，当前半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚，在技(jì)术(shù)和人才等方面(miàn)存在差距，在国产替代(dài)过程(chéng)中产品研发和客户(hù)导入(rù)进程可能(néng)不及预期；二是下游(yóu)需求不及预(yù)期，在(zài)边缘政治和全球经(jīng)济疲(pí)软(ruǎn)背景下，全球电子产(chǎn)品等终端需(xū)求可能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体产(chǎn)品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正(zhèng)处(chù)于下(xià)行筑(zhù)底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份(fèn)额提(tí)升属(shǔ)性的环节会率(lǜ)先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中(zhōng)国经济体重要的构(gòu)成央国(guó)企对资产回报提出(chū)要(yào)求，民营企(qǐ)业的竞(jìng)争力提升也会(huì)更加依赖(lài)数(shù)字(zì)化，成本效率提(tí)升是数字(zì)化的长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另一方面短周(zhōu)期(qī)维度(dù)数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字化投入力度(dù)。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年初以(yǐ)来半(bàn)导体板块上(shàng)涨(zhǎng)的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整幅度较大，行业估值(zhí)处于底(dǐ)部(bù)位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将见底，再加(jiā)上有AI主(zhǔ)题(tí)的催(cuī)化，所(suǒ)以从年初(chū)到4月初半导(dǎo)体指数(shù)出现了一定的(de)反弹。

　　“但事(shì)实上，其中(zhōng)许多个股的股(gǔ)价其(qí)实是(shì)过(guò)度反应(yīng)的(de)，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬半导体一季报(bào)披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半(bàn)导体投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导(dǎo)体板块年内表(biǎo)现震荡，但从资(zī)金(jīn)对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买也能(néng)看出投资者对板块价值的(de)肯(kěn)定，多位业内人士(shì)也表示，长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体板块投资(zī)价值。

　　“我们(men)认为当(dāng)前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工智能(néng)给(gěi)半导体(tǐ)带(dài)来(lái)了(le)新(xīn)的需求(qiú)增(zēng)量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一方(fāng)面需(xū)求会重(zhòng)新(xīn)复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有国产替代的(de)中期逻辑(jí)支撑；另外，估值方面，半导(dǎo)体板块估(gū)值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值合(hé)理甚至低估(gū)的机会出现。

　　田光远认为，当前该板块(kuài)很多优质(zhì)的公司(sī)处于(yú)历史估值分位(wèi)低位(wèi)区间，随(suí)着需求(qiú)回暖(nuǎn)或者新产品的突破，会有形成很好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。他进一(yī)步表示，人类历史经历了三次(cì)工(gōng)业(yè)革命，前两次都(dōu)是以能源为对(duì)象进行创新，第(dì)三(sān)次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的(de)人工(gōng)智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将(jiāng)对人类生(shēng)产力的提升产(chǎn)生巨大(dà)的影响，也(yě)会开启新一轮(lún)的工(gōng)业革命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历(lì)了个(gè)人(rén)电脑(nǎo)、互联网革命和移动(dòng)互联网革命后(hòu)在万(wàn)物智联层面的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治(zhì)、军(jūn)事等方面全面影(yǐng)响(xiǎng)人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业革命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工(gōng)智能(néng)对云管端(duān)各方面都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产(chǎn)生(shēng)了(le)新的投资方向，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用(yòng)的落(luò)地，端(duān)侧和网侧的(de)新硬件也会产生(shēng)新(xīn)的投资机会(huì)。因此我们长期(qī)看好半导体的投资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可以重点配(pèi)置(zhì)的主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表(biǎo)的创新线(xiàn)、周期(qī)见(jiàn)底后的复苏线(xiàn)、以及以半导体设备材(cái)料国产(chǎn)化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面看好整(zhěng)个(gè)半导体板(bǎn)块，其中(zhōng)，从半导体(tǐ)国产化为主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯片设计都会在今年都有非(fēi)常(cháng)好(hǎo)的(de)机会(huì)。首先，基本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯(xīn)片的国产(chǎn)替代，党的二十大对(duì)于科技安(ān)全的强调为芯(xīn)片的国产替代提供了(le)坚实的理论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一年(nián)的充分调整，股价已经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整(zhěng)个(gè)芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前(qián)，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存(cún)、动(dòng)销数据和重点(diǎn)公司(sī)的边(biān)际变化，同时动(dòng)态跟(gēn)踪电子(zi)消费品的(de)复苏情况，预(yù)判半导体(tǐ)景气的拐(guǎi)点。”九泰基(jī)金刘(liú)源(yuán)表示(shì)，展望(wàng)未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算力(lì)，硬件基础设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核(hé)心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)公司(sī)的一季报业绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍(réng)在加(jiā)速推进，后续半(bàn)导体设备、材(cái)料也是可(kě)以(yǐ)关注(zhù)的(de)方向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最(zuì)大的周(zhōu)期(qī)品种，也可能在年内迎来边际变化(huà)，需要(yào)持(chí)续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度(dù)修(xiū)复速度和估值(zhí)的匹配(pèi)程度，尽(jǐn)管基(jī)本面改善的趋势比较确定(dìng)，但改善的(de)过程中股价(jià)有(yǒu)可能波动(dòng)较(jiào)大，要结(jié)合基本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通(tōng)过适当调(diào)仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作