财联社记者(zhě)近期从行业内了(le)解到，信(xìn)贷市场需求低(dī)迷持续之下，卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗g>部分(fēn)银行出现了贷款(kuǎn)最(zuì)优惠(huì)利(lì)率与(yǔ)同期理财(cái)收益率倒挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们个贷最低已经到(dào)年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧比(bǐ)较难。房贷和前十年比那都是放不出去(qù)的。”4月25日，中部一家(jiā)大型城商行相关负责人对(duì)财联社记者(zhě)说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联(lián)社记者向兴(xīng)业(yè)、广发等(děng)多家(jiā)银行了解到(dào)，当前抵押贷款最(zuì)优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相比，贷(dài)款利率水平仍在进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场共新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环(huán)比增(zēng)加22款，其中(zhōng)86款为开放式产(chǎn)品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其(qí)平均业绩比较基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　4月26日，一家头(tóu)部(bù)银行理财子负责(zé)人对财联社记者表示(shì)，正(zhèng)常情(qíng)况下贷(dài)款(kuǎn)利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近(jìn)期出现的收益(yì)率(lǜ)倒挂的情况的确多年来少见。这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)本质上反映实体(tǐ)经(jīng)济需(xū)求不(bù)足，资金可能在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走(zǒu)高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央(yāng)行国际司(sī)司长金中(zhōng)夏对外(wài)表示(shì)，人民银行认真贯彻党中央(yāng)、国务(wù)院决策部署，采取了很多措施做好金(jīn)融支持稳外贸工作(zuò)。首(shǒu)先是降低实体经济融(róng)资成本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均利率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史(shǐ)上是(shì)比较低的(de)水平。

　　而(ér)上周，央行一季度金(jīn)融统(tǒng)计数据发布(bù)会(huì)上公布的数据显示，3月份银行体系新发(fā)企业贷加权平均利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份银行(xíng)体系新(xīn)发企业(yè)贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率水(shuǐ)平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社(shè)记者注意到，在部分资(zī)金充裕的一线城市利率水平(píng)下沉更快，比如央行(xíng)营管部早在2月份(fèn)即表(biǎo)示，去年12月份，北(běi)京地区新(xīn)发(fā)放(fàng)企业贷(dài)款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告(gào)分析(xī)认为，一季度的(de)贷款需求非常好，央行今年一季度公布的贷款(kuǎn)需求指数飙升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以来的最(zuì)高值。但最近贷款需求(qiú)有下降趋势(shì)，如近期票据转贴现(xiàn)利率下降，表示银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)需求较差，需要(yào)购(gòu)买票据来填充(chōng)贷款额度。

　　与新(xīn)发(fā)放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜明对(duì)比(bǐ)的是(shì)，一季(jì)度理财(cái)市场(chǎng)的(de)收(shōu)益率(lǜ)却在节节(jié)回升。普益标(biāo)准数据显示，截至2023年1季(jì)度末(mò)，理财公司存续理财产品14892款，占全市场存续理(lǐ)财产(chǎn)品的44.03％。理财公司(sī)存续开放式固收(shōu)类理财(cái)产(chǎn)品（不含现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品）的(de)近1个月(yuè)年(nián)化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个(gè)百分点。

　　国(guó)金固收最新数据显示，4月24日封(fēng)闭式理(lǐ)财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复(fù)至(zhì)去(qù)年12月(yuè)水平(píng)；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中(zhōng)票、存单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发理(lǐ)财产品收益率(lǜ)相比，当(dāng)前银行新发贷款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)也不占优。普益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日(rì)）全市场(chǎng)新(xīn)发理财(cái)产品中，开(kāi)放(fàng)式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记(jì)者表示(shì)，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和理财(cái)收益率之(zhī)间出(chū)现倒挂是(shì)多年来罕见的情况。部分人(rén)士(shì)认为，应该警惕(tì)当前非对(duì)称利率政策之下，贷款、存(cún)款和(hé)金融(róng)市场之间出(chū)现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析师刘银平对财联(lián)社记者表示，理财产(chǎn)品收益率(lǜ)超(chāo)过(guò)银行贷(dài)款利率，可能(néng)会给(gěi)部(bù)分客户(hù)钻(zuān)空(kōng)子的机会(huì)，从银行那里(lǐ)获(huò)取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购(gòu)买收(shōu)益率(lǜ)更高的理财产品，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，前几年(nián)结构性存(cún)款市场曾(céng)存(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗cún)在这种现象。

　　不过(guò)刘银平认为(wèi)，目前理财产品(pǐn)业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)不代表实(shí)际收益率，净值是不断(duàn)波动的，不会一直上(shàng)涨，实际上，理财产品向净值化转(zhuǎn)型之后(hòu)对企(qǐ)业的吸(xī)引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验室(shì)主任曾刚对财(cái)联社记(jì)者表示，理财(cái)收(shōu)益与金(jīn)融市(shì)场(chǎng)利率相对应，出现(xiàn)倒挂的情况主要(yào)是(shì)即期的贷款利(lì)率与(yǔ)发行(xíng)当(dāng)期定价的理财收益(yì)率的差异，在市场利率快速下行的时容易出(chū)现这种(zhǒng)收益率(lǜ)不(bù)同步的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认为(wèi)，如果(guǒ)银(yín)行贷款利率继续下行，意味(wèi)着当期发(fā)行(xíng)的理财产品的收益率(lǜ)会(huì)同步下(xià)降(jiàng)。从(cóng)这(zhè)一个角度来看，未来一(yī)段时间(jiān)的理(lǐ)财产品收益率(lǜ)会进入下行通道。

　　这一判断得到银(yín)行业内人士的(de)认(rèn)同。4月(yuè)25日，某城商行广州分行负责人对财联社表示，该行(xíng)已经关(guān)注到理财收益(yì)和(hé)存贷款利(lì)差的(de)情况，理财(cái)与贷款利(lì)率(lǜ)差距(jù)过大必然引发资金空转套(tào)利，这与(yǔ)货(huò)币(bì)政策初衷不符。估计下(xià)一步理财(cái)产品(pǐn)收益水平要(yào)降低到3％以下(xià)。

　　一家(jiā)头部银行(xíng)理财子(zi)负责人对财联社记者表示(shì)，考虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产(chǎn)大多(duō)数为债券，而债券市场发行人大多是大型企业，理论上其收益率比个(gè)贷是(shì)要(yào)低一个等级。

　　“道理很简单，个人的(de)信(xìn)用等级比大型企业要低，所以个贷(dài)的定价理论上(shàng)要(yào)比理财收益率高才对。现在出现(xiàn)个贷定(dìng)价和(hé)理财产品持(chí)平(píng)，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明(míng)个人部门当前(qián)的信贷需求不足，没有(yǒu)什么人(rén)想贷款，导致资金空转，这也是近(jìn)年来比较罕见的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人(rén)士同样认为(wèi)，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收益率也(yě)会(huì)回落。“市场对利(lì)率走势的预(yù)期是一致的，新发的收益(yì)率(lǜ)未来会下来，近期整体(tǐ)的趋势也是(shì)这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收益率近期(qī)大幅上行，主要是因为底(dǐ)层资产(chǎn)是去年利率高位时候拿(ná)的，在利率走低预期下，其净(jìng)值表现就会(huì)向上拉。”

　　息差承压将推动存款利率进(jìn)一步下(xià)行

　　受访银行(xíng)人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)称，当前贷款端(duān)定价疲(pí)软(ruǎn)的现状，也(yě)是有(yǒu)关方面不断出手(shǒu)规(guī)范(fàn)存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人(rén)对记者表示，在贷款定(dìng)价上不去的情况下，未来(lái)存款利率持续下(xià)行应(yīng)该是大(dà)趋势，否(fǒu)则(zé)银行(xíng)净息差承(chéng)受的(de)压力将(jiāng)是巨(jù)大的。“现在各行储蓄(xù)又多(duō)，之前理财(cái)波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响还(hái)没完全消除，很多(duō)客户的(de)资金还没有出来，都(dōu)压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点认为，一(yī)旦第二季度贷(dài)款需求走弱得到确认(rèn)，意味(wèi)着贷款利率依然有下降(jiàng)的可能性和(hé)空间，银(yín)行息差水平面临更艰难(nán)的局面。

　　4月(yuè)25日，苏州银(yín)行(xíng)一季度显示，截至3月末，该行净利(lì)息(xī)收(shōu)益率和净利差从去年(nián)末(mò)的1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一(yī)峰团队最新研(yán)报认为(wèi)，未来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预(yù)计，后续对于存款定价自律管(guǎn)理的手(shǒu)段包括但不限于以下三个方面。首先，协定存款、通知存(cún)款等创新类活期存款有(yǒu)可能将纳入自(zì)律机(jī)制管理。现(xiàn)阶段，对核心(xīn)定期存款(kuǎn)而言，同(tóng)时有EPA和MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类活(huó)期”存款缺少(shǎo)政策指引(yǐn)，未来或将对(duì)这类产(chǎn)品比照活期存款进行规范(fàn)；其次，同业(yè)存款套壳协议存(cún)款需继续(xù)纠正(zhèng)；最后，期(qī)权价(jià)值过(guò)低的(de)“假”结(jié)构性存款仍须规(guī)范，后续或(huò)将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计(jì)同时纳入(rù)自律(lǜ)机制上限，进一步压降(jiàng)结构性存款利率。

　　王(wáng)一峰团队测(cè)算认(rèn)为，如果全部企(qǐ)业活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的(de)平(píng)均水平，则上市银行(xíng)企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)率(lǜ)加权平均降幅在(zài)30bp左右，将提振息(xī)差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗