用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领域(yù)服(fú)务(wù)快速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大(d决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思à)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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