今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些 #ff0000; line-height: 24px;'>害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些政府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的(de)美国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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