近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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