尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏(xià)在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据(jù)显示(shì)，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预计(jì)，基(jī)本(běn)在(zài)一(yī)季报披露(lù)结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基(jī)本见底后将迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎ抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗o)虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判断，并(bìng)建议(yì)关注(zhù)短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)，电子行(xíng)业(yè)有(yǒu)望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布位于AI服(fú)务器(qì)及相关(guān)电子(zi)产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。