“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思>

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——<可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思strong>我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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