芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高(gāo)于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(guān)上会(huì)将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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