芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dà厦门是几线城市呢e-height: 24px;'>厦门是几线城市呢o)服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个(gè)前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社(shè)会(huì)经济活(huó)动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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