近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。HBC路由器能用WiFi吗p>

　　可HBC路由器能用WiFi吗以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(HBC路由器能用WiFi吗fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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