衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在(zài)场(chǎng)的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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