钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业(yè)银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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