自(zì)4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过2ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团02亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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