自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(s没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课hù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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