财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区(qū)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的(de)市场参(cān)与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)地肖指哪几个生肖？标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决(jué)策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金(jīn)做出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了(le)信(xì地肖指哪几个生肖？n)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估。在本周地肖指哪几个生肖？二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的(de)诉(sù)讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 地肖指哪几个生肖？