全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在(zài)今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比(bǐ)如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持(chí)的标的相对较多(duō)，除(chú)去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直(zhí)在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率(lǜ)的(de)预(yù)期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢(yì)价(jià)和(hé)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前(qián)形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要(yào)（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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