近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗(qí)舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金(jīn)中，施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中(zhōng)华和施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以贯(guàn)之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控(kòng)；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一(yī)个方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投(tóu)资者提供了重要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽车价值(zhí)链的供应方(fāng)面是全球的领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重(zhòng)要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全(quán)球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国家(jiā)之(zhī)一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于(yú)电(diàn)池和电机温(wēn)控的关(guān)键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽(qì)车阀门行业(yè)拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内(nèi)继(jì)续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的支持下(xià)，该公司(sī)的(de)增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基金安(ān)联(lián)神州A股(gǔ)基金(jīn)也在(zài)3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现装车(chē)配套，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池装车(chē)量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂(fēng)巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季(jì)度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流(liú)入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚(yà)迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它(tā)背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇一是电动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池(chí)成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能保(bǎo)持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招商银行、美(měi)的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家 Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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