中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少t: 24px;'>湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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