“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(ch关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相(x关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些iāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发(fā)达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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