金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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