5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(sh城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌(diē城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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