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　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一(yī)步(bù)提高利(lì)率以给通胀降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再(zài)决(jué)定6月应该(gāi)采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政策遏(è)制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀(zhàng)是否处于(yú)通往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才能(néng)确信(xìn)没有必要(yào)加息(xī)。

　　布拉德还(hái)表示(shì)，他认为(wèi)美(měi)联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表(biǎo)示，香(xiāng)港与内地利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区(qū)的境外(wài)投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地(dì)基础设施机(jī)构之间在交易、清(qīng)算、结算等(děng)方面互联互(hù)通的机制(zhì)安(ān)排(pái)，参与(yǔ)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签(qiān)署报价商协议，并为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中清算业务的清算(suàn)会员或该类(lèi)会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投资者为(wèi)符合(hé)人(rén)民银行要求并(bìng)完成内地银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的(de)境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易权限的境(jìng)外投资(zī)者需同时(shí)申请成为场外结算公(gōng)司的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况适时调整额度(dù)。

　　情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗>罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易，盘中(zhōng)一度上(shàng)涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工(gōng)业(yè)股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公(gōng)司）在上交所网站(zhàn)发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股和(hé)赎回不受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对(duì)于该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴(bàn)随(suí)美(měi)联储继续加息预(yù)期(qī)以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的继(jì)续发酵(jiào)，国际(jì)原油价格大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预期加息(xī)25个基点，这(zhè)是(shì)本轮加息周期(qī)的(de)第十次加息，也可能是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期(qī)的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是(shì)由基本面的改善推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示(shì)，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平(píng)。这意(yì)味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来很(hěn)长一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求的(de)重要(yào)力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程度的(de)停机计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存(cún)环(huán)比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预(yù)期(qī)马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库(kù)存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)整体数(shù)据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利(lì)空落地(dì)效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观(guān)情绪，推(tuī)动期价(jià)快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降的(de)原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜(cài)油(yóu)自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘(pán)面(miàn)带(dài)来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国(guó)——马来西(xī)亚(yà)截至4月(yuè)底的棕榈油库存(cún)料(liào)降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来(lái)西亚国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连(lián)续第(dì)三个月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度(dù)库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕(zōng)榈油库存都(dōu)在下降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来(lái)自于产量的季节(jié)性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限制导致(zhì)的棕榈油(yóu)出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优(yōu)化调(diào)整带来(lái)的餐饮消费(fèi)的增(zēng)加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库(kù)存下(xià)降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对(duì)于(yú)马来(lái)西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态(tài)度(dù)。中国和印度作(zuò)为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下(xià)降，但都仍(réng)处于(yú)历史较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来(lái)说(shuō)，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年(nián)4月国(guó)际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及(jí)需求(qiú)国库存偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需(xū)求差，但依然没(méi)有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温升高(gāo)，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利(lì)润打(dǎ)开，产(chǎn)地(dì)让利，这至少需要(yào)产(chǎn)地库存压(yā)力明(míng)显恢复才有(yǒu)可(kě)能(néng)。因此，未来(lái)产地的累(lèi)库必将早于国(guó)内，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺(quē)乏可持续性。不(bù)过，从(cóng)更长(zhǎng)的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的(de)预期下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步进入(rù)中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层面(miàn)对于大宗商品(pǐn)的影响(xiǎng)仍(réng)然(rán)起(qǐ)到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放(fàng)慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业的任(rèn)何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力(lì)持(chí)续(xù)存在(zài)，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量(liàng)到港的(de)预期对(duì)豆(dòu)系品种带来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的(de)估值在偏低(dī)的油(yóu)粕比(bǐ)和当前年度南(nán)美(měi)大豆的减产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景(jǐng)下，又显得处(chù)于偏低水(shuǐ)平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎难(nán)以(yǐ)表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看(kàn)来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市场的利空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然(rán)生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量30％以上(shàng)，欧盟(méng)工(gōng)业消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是(shì)固(gù)定(dìng)的，不(bù)会因为原(yuán)油及宏观市场的波动，而出(chū)现(xiàn)生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅波(bō)动，加上(shàng)油(yóu)脂(zhī)食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价格(gé)波(bō)动仍然将起到主导作用。

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