财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强(q放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉iáng)化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利(lì)差(chà)损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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