用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元magedata title="image1">

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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