自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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