在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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