今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性领略的意思影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为(领略的意思wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。