财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，阴肖是指哪几个肖trong>目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电阴肖是指哪几个肖池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳(tàn阴肖是指哪几个肖)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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