5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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