钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ong>

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；20关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些22年(nián)10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要(yào)拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一(yī)个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离(lí)子(zi)电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后(hòu)者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。