射频芯片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级(jí)市场(chǎng)受(shòu)到资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大基(jī)金(jīn)二期、红(hóng)杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的(de)外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，与慧刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗智微产(chǎn)品结构相似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出(chū)了破发的行情，该公司股价于(yú)去年(nián)下(xià)半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓(huǎn)以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年(nián)射(shè)频前端市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球(qiú)射频(pín)芯片(piàn)巨头，近年来也在(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗zài)响应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二期(qī)等(děng)多(duō)个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能(néng)手机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户集中且(qiě)具有(yǒu)产(chǎn)品验证周期，尚未形成规(guī)模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库(kù)存周(zhōu)期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面(miàn)，近三年(nián)的(de)总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结构更接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开启了(le)对外融(róng)资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三(sān)轮融资，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)资方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进入了慧(huì)智微(wēi)的(de)股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数(shù)据显示，从(cóng)当(dāng)前的股价(jià)情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两年(nián)时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后(hòu)一轮持续加(jiā)注(zhù)的(de)红杉中(zhōng)国(guó)，平(píng)均(jūn)持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前(qián)，智(zhì)能(néng)手机出(chū)货量的大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对(duì)包括慧智微在(zài)内的(de)射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)做出了(le)重新思考。

　　根据Yol刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗e的数据，2021年(nián)射(shè)频(pín)前端(duān)的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端(duān)市场规(guī)模(mó)与2021年(nián)的(de)市场相差无(wú)几。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年(nián)射(shè)频前端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月科(kē)创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破发的行(xíng)情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去(qù)年10月跌(diē)至30元(yuán)每股(gǔ)的价(jià)格后止跌回(huí)升(shēng)，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家(jiā)射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电(diàn)源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红(hóng)海的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍(réng)集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频芯片厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格(gé)，进一步压低了自身的(de)利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林(lín)此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未来(lái)每(měi)个射(shè)频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者(zhě)进(jìn)入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商将面临更(gèng)大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注(zhù)亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布(bù)完成融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖(gài)了投资(zī)机构涵盖了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资金将(jiāng)用于芯(xīn)片(piàn)测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体(tǐ)战略规划方面，其表(biǎo)示将巩固(gù)在5G射频(pín)前(qián)端领(lǐng)域取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加(jiā)大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗