编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù吴亦凡资产多少亿)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。<吴亦凡资产多少亿/strong>

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判吴亦凡资产多少亿(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）