北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

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　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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