从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发(fā)布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿iphone12换电池多少钱元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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