芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(sh世界上哪个国家女人最开放ī)业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没(méi)有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高(gā世界上哪个国家女人最开放o)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更(gèng)高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的(de)差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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