钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(g新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价(jià)主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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