财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡持续回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利(lì)率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压(yā)力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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